После наметившегося роста в предшествующих 3 кварталах, в I квартале 2016 года индекс деловых ожиданий сократился по сравнению с предыдущим кварталом со 104% до 98,4%.
Индекс деловых ожиданий (ИДО) - агрегированный показатель
ожидаемого развития деловой активности в последующие 12 месяцев. ИДО
рассчитывается НБУ на основе опросов 799 предприятий всех отраслей 22 регионов
Украины (за исключением АРК, Донецкой и Луганской областей).
По сравнению с
IV кварталом 2015 г. ИДО ухудшился:
§
По всем отраслям экономики. Самые худшие ожидания у предприятий добывающей
промышленности (ИДО 90,4) и энерго- и водоснабжения (94,9). Слабого оживления
деловой активности ожидают лишь предприятия сельского хозяйства (100,9) и
торговли (100,7).
§
В большинстве регионов страны (в 16 из 22 областей). Наиболее пессимистичные ожидания у предприятий в
Херсонской (72,5), Черкасской (83,4), Николаевской (83,7), Запорожской (88,1),
Днепропетровской (88,6) и Одесской областей (89,1). Самые высокие ожидания
респондентов в Ивано-Франковской (118,5), Волынской (117,7) и Хмельницкой
(115,4) областях.
Увеличение пессимизма произошло по всем составляющим
индекса (за исключением оценки занятости). В частности, по сравнению с IV
кварталом 2015 г. предприятия ухудшили свои ожидания:
§
Финансово-экономического состояния. По сравнению с предыдущим кварталом оценки ухудшились по
всем отраслям, кроме перерабатывающей промышленности. Ухудшение оценок выглядит
закономерным на фоне роста доли респондентов, ожидающих увеличения в ближайшие
12 месяцев затрат на единицу продукции при одновременном замедлении роста цен
на собственную продукцию (при чем таких предприятий подавляющее большинство
независимо от отрасли). Топ-3 факторами роста затрат предприятия видят
девальвацию национальной валюты, рост стоимости сырья и энергоносителей.
§
Объемов производства товаров и услуг как на внутреннем,
так и на внешнем рынке. Самые
высокие ожидания прироста объемов реализации остаются у предприятий с/х.
Предприятия энерго- и водоснабжения, строительства и транспорта и связи, наоборот,
прогнозируют уменьшение общих объемов реализации. Примечательно, что в ходе
опроса респондентов просят оценить перспективы наращивания/ сокращения не
только собственного производства, но и в целом по Украине. Данный показатель
также ухудшился. В частности доля респондентов, которые ожидают уменьшения
объемов производства в Украине в ближайшие 12 месяцев, выросла до 36,4% ( в IV
квартале 2015 года - 35,2%). При этом сокращения производства в целом по
Украине ожидают предприятия в 19 (!) из 22 регионов (исключение Хмельницкий,
Ивано-Франковск, Волынь). Топ-3 фактора, которые препятствуют наращиванию
объемов производства, не изменились:
нестабильный курс валют (53,3%), политическая нестабильность (50,8%),
высокие цены на энергоносители (45,3%).
§ Инвестиций
в (1) строительство и (2) машины и оборудование. Респонденты ожидают значительно меньшего роста расходов
на машины, оборудование и инвентарь, чем на конец 2015 г. Возобновились
негативные ожидания по поводу изменений инвестиционных расходов на проведение строительных
работ. Наибольшее снижение ожиданий по инвестициям как в строительство, так и
машины и оборудования у предприятий сельского хозяйства. Единственная
положительная новость на фоне роста инвестиционного пессимизма – это
сохраняющиеся положительные ожидания по привлечению ПИИ. Но и здесь картинка
неоднозначна: по предприятиям, которые уже привлекают инвестиции и ожидают их
роста в ближайшие 12 месяцев, с заметным отрывом лидируют предприятия энерго и
водоснабжения, а также транспортной отрасли. Вряд ли в отношении этих секторов
экономики (и это подтверждается официальной статистикой) можно говорить о привлечении ПИИ, скорее
всего, респонденты имели в виду кредиты МФО на реконструкции инфраструктуры.
§ Хотя по сравнению с последним кварталом 2015 г. ожидания предприятий относительно занятости
и улучшились, баланс оценок остается отрицательным. Это свидетельствует о
том, что предприятия продолжают прогнозировать сокращение числа наемных
работников, а значит в ближайший год безработица, скорее всего, продолжит
расти. Уменьшение занятости прогнозируют в 16 из 22 регионах (наихудшие оценки
в Запорожской, Херсонской и Днепропетровской областях ) и во всех отраслях,
кроме с/х и строительства. При этом 52,4% респондентов ожидают роста расходов
на оплату труда в ближайший год, 44,4% - стабилизацию таких расходов.
Интерес
представляют также макроэкономические
ожидания предприятий:
§
По
сравнению с 4-м кварталом, предприятия незначительно улучшили инфляционные
ожидания. Однако они все еще остаются достаточно высокими – на ближайшие 12 месяцев бизнес ожидает роста цен на 22,2%
(22,5% в предыдущем квартале), что почти в 2 раза выше официального прогноза
(12%).
§ Несмотря на скромное улучшение перспектив инфляции, девальвационные ожидания продолжили ухудшаться. Продолжение обесценивания гривны в ближайшие 12 месяцев прогнозирует 90,9% респондентов (в 4-м квартале 2015 г. 86,6%), а среднее ожидаемое значение курса среди предприятий составило 29,97 грн. (против 27,24 грн/дол. в 4-м квартале 2015 г.)
Несмотря на относительно неплохие
результаты экономики в первые 2 месяца года[1],
индекс деловых ожиданий предприятий в I-м квартале ухудшился и вновь вернулся в пессимистическую
зону оценок. Респонденты ухудшили ожидания относительно экономической ситуации в
Украине и перспектив развития своих предприятий в следующие 12 месяцев , прежде
всего, на фоне значительных курсовых колебаний и нестабильной политической
ситуации в стране. Снижение квартального ИДО еще один сигнал того, что
макроэкономическая ситуация остается хрупкой, а восстановление экономики по
итогам года, если произойдет, будет слабым и подверженным целому ряду
нисходящих экономических и политических рисков.
[1] По оценкам НБУ, индекс производства базовых отраслей
вырос на 3,3% (г/г) – впервые с мая 2014 г.