НоСЕП | ИНФЛЯЦИЯ В НОЯБРЕ

ИНФЛЯЦИЯ В НОЯБРЕ

В ноябре 2017 г. рост цен продолжился:

20/12/2017

Моніторингові продукти

В ноябре 2017 г цены выросли по отношению к октябрю 2017 г – на 0,9%.

- Годовая инфляция, т.е. инфляция за последние 12 месяцев (ноябрь 2017 г. к ноябрю 2016 г.), составила 13,6%.

- Инфляция с начала года (к декабрю 2016 г.) выросла до 12,5% и превысила все возможные прогнозы правительства и НБУ. Итоговая инфляция за 2017 г. составит около 13,5-14%:

- Правительство 31 мая пересмотрело прогноз инфляции на 2017 г., ухудшив его с 8,1% до 11,2%. Однако и этот показатель в ноябре оказался превышен.

- Итоговая инфляция будет также гораздо выше целевого ориентира (таргета), прогнозированного НБУ на 2017 г. (8+/-2%), в рамках режима инфляционного таргетирования, к которому Нацбанк полноценно перешел в текущем году. Т.е цель по удержанию инфляции, а согласно закону НБУ, - это главная функция Нацбанка достигнута не будет.

- Власти уже признали, что основным драйвером не прогнозированной инфляции стало повышение цен на социальные продукты питания. Как сообщают в НБУ, фактическая инфляция превысила прогноз, опубликованный в “Инфляционном отчете” за октябрь 2017 года, в связи с более высокими темпами роста цен на продукты питания.

- В Украине 4-й год подряд сохраниться высокая двузначная инфляция (за 4 года цены вырастут почти в 2,3 раза) и это будет один из худших результатов в мире (после Венесуэлы, Южного Судана и Суринама). Не удивительно, что именно высокая инфляция была названа самым главным барьером для ведения бизнеса в последнем рейтинге ВЭФ.

Цены на потребительском рынке в ноябре показали рост по большинству позиций

В ноябре росли в цене все группы в корзине потребления за исключением группы «одежда и обувь».

Согласно данным Госстата, на потребительском рынке цены на продукты питания и безалкогольные напитки за месяц выросли на 0,9%, а сначала года – увеличились уже на 16,0% (к декабрю 2016 года). Наибольшими темпами в ноябре дорожали яйца (+11,2% за месяц), молоко (+5,3% за месяц и 18,3% с начала года), масло (+3,0% и 17,9%), сыр (+3,0% и 17,0%), хлеб (+2,3% и 18,0%).

Лидерами роста цен с начала года остаются мясо ( +28,8%), овощи и фрукты, которые хотя и подешевели благодаря сезонному фактору, к декабрю 2016 г. выросли на 16,5% и 31,9% соответственно, алкоголь и сигареты (20,0%), отдельные коммунальные услуги, в т.ч. водоснабжение (21,6%), квартплата (47,2%), электроэнергия (28,1%), а также услуги автотранспорта (23,0%).

Более детально оценить ценовую динамику на продовольственном рынке позволяет мониторинг цен на «социально значимые продукты», который ведет Госстат. По данным мониторинга, в корзинке продуктов питания за период 30 октября до 30 ноября 2017 г. цены выросли на 14 позиций из 23. Сначала года в цене увеличилась 21 позиция «социальных» продуктов питания за исключением сахара и гречки (данные мониторинга цен Госстата – см. приложение):

- Яйца. В ноябре цена на яйца продолжала расти. Цена десятка этого продукта увеличилась за ноябрь на 0,42 грн. (+1,8%) до 23,85 грн.

- Молочные продукты. В конце осени продолжали дорожать все молочные продукты. Молоко и сметана в конце ноября стоили 18,27 и 48,07 грн. соответственно, что на 35 коп (+2,6%) и 1,20 грн. (+2,6%) больше, чем в конце предыдущего месяца. Килограмм масла сливочного прибавил в цене 6,05 грн. (+3,9%) за один месяц до 160,27 грн. Мягкий сыр вырос в цене на 0,2%, что для среднестатистического потребителя обернется в дополнительных расходах в 18 коп. при покупке килограмма продукции по цене в 99,58 грн.

- Хлеб. Социальный черный хлеб в ноябре продолжал дорожать. Стоимость буханки ржаного хлеба за ноябрь выросла еще на 22 коп. – до 12,83 грн. Всего с начала года цена черного хлеба выросла на 2,21 грн. (+21%). Цена пшеничного хлеба в ноябре увеличилась на 24 копейки (+1,9%) до 13,04 грн.

- Мясо. В последний месяц осени среди мясных продуктов больше всего прибавило в цене сало и говядина. Так, килограмм сала стал дороже на 1,33 грн./кг (+2,0%) а его цена выросла до 68,23 грн./кг. Килограмм говядины за месяц также стал дороже на 1,33 грн (+1,2%) – до 113,15 грн./кг. Вареные колбасы добавили в цене 46 коп./кг (+0,6%) – до 75,34 грн./кг. Ввиду сезонного фактора в ноябре снизилась цена на свинину. В результате на конец ноября килограмм свинины стоил 98,45 грн., что на 3,10 (-3,1%) меньше, чем в конце октября. Мясо птицы за месяц подешевело на 1,43 грн/кг (-2,6%) – до 53,16 грн./кг

- Крупы. Ввиду нового урожая продолжает дешеветь гречка, которая произведена из зерна предыдущих периодов. Крупа упала в цене на 1,31 грн. (-6,4%) до 19,04 грн./кг.

- Овощи. Госстат говорит о том, что в ноябре снижались цены практически на все овощи супового набора. В частности, капуста на конец ноября была на 44 коп. (-9,7%) дешевле, чем месяц назад и стоила 4,11 грн./кг. Морковь за ноябрь упала в цене на 29 коп. (-4,4%) до 6,36 грн./кг. Картофель подешевел на 13 коп. (-2,2%) до 5,80 грн./кг. В конце ноября лук стоил 5,18 грн./кг, что на 2 коп. дешевле, чем в конце октября (-0,4%). Правда свекла прибавила в цене 34 коп/кг (+6,4%) до 5,63 грн./кг. Тем не менее, представители торговых сетей скептически относятся к таким оценкам, отмечая, что если удешевление овощей в ноябре и наблюдалось то только на овощи низкого качества, которые никак не могут долежать до весны.

В ноябре несколько подешевела одежда и обувь (0,07%), в т.ч. одежда на 0,8% и обувь на 0,7%. Тем не менее, одежда и обувь по официальным оценкам стоила на 3,4% дороже, чем в конце прошлого года.

Продолжался ползучий рост стоимости коммунальных услуг. Повышение цен на жилье, воду, электроэнергию, газ, содержание домов и др. на 0,8% за месяц произошло в первую очередь за счет повышения тарифов на горячую воду и отопление (+2,3%), содержание домов и придомовых территорий на 1,2%.

Продолжился рост цен на транспорт. В ноябре цены на транспорт продолжили свой рост (+2,0%), что в основном вызвано подорожанием ГСМ на 3,3%. И не удивительно цена на бензин А-95 увеличилась на 1.08 грн до 27,96 и уже вначале декабря обновила рекорд в 30 грн. Заправить полный бак легковушки на 48 литров 30 ноября дороже, чем 30 октября в среднем на 52 грн. Также наблюдался рост цен на проезд в автомобильном транспорте (+1,9%).

Стоимость услуг здравоохранения выросла на 0,8%, а сначала года уже на 6,7%, что связано в первую очередь с ростом цен на амбулаторные услуги (+1,3% за месяц и 14,6% сначала года).

Причины высоких темпов роста цен остаются прежними:

1. Неподкрепленное ростом экономики административное повышение зарплат.

Правительство с начала года повысило минимальную зарплату в два раза (с 1 600 грн. до 3200 грн.), что стало одним из основных факторов роста зарплат по экономике. С начала 2017 г. годовые темпы роста номинальной зарплаты стабильно держаться в пределах 35-38%, а реальной, т.е. с учетом инфляции, 17-20%, при том что рост ВВП по итогам года вряд ли превысит 2%.

В таких условиях политика правительства по разогреванию зарплат – это прямой путь к раскручиванию инфляции спроса со стороны потребительских расходов, так и производственных издержек. Для инфо: по итогам индекса деловых ожиданий в 3-м квартале 2017 г. (НБУ), почти половина респондентов (49,3%) отметила влияние фактора "стоимость трудовых ресурсов" на смену исходных цен своих предприятий.

2. Ухудшение положения аграриев, вылившееся в увеличение себестоимости производства аграрной продукции:

- Ограничение господдержки. В 2017 году правительство отменило специальный режим НДС для с/х производителей. Вместо этого предусмотрены дотации на производство продуктов питания всего на 4,8 млрд. грн. (с учетом последних изменений в бюджет). При этом 50% этой суммы могут получить производители всего одной сферы - птицеводства.

- Рост расходов. Затраты на производство сельскохозяйственной продукции в Украине в январе-октябре 2017 г. выросли на 22% г/г. Затраты на производство продукции растениеводства при этом за отчетный период выросли на 23,4%, а животноводства — на 18,6% .

3. Рост стоимости топлива

С конца октября цены на АЗС выросли больше, чем на 10%. Факторов много: цена на нефть уже которую неделю держится на отметке около 60 долларов за баррель (12 декабря – 65 дол. – максимум с июня 2015 г.) Раньше был коридор от 45 до 50 долларов. Вторая причина — девальвация гривны (акциз на бензин уплачивается в евро по курсу НБУ). И последний фактор – резкое уменьшенье поставок из Беларуси, которая является одним из основных импортеров в Украину.

В дополнение к уже озвученным причинам, сохраняются значительные инфляционные риски, которые будут давить на рост потребительских цен:

- Рост цен производителей. В Украине все еще остается значительный инфляционный навес за счет опережающего роста цен производителей. В ноябре рост цен производителей составил 18,4% (год к году) (против 13,6% г/г на потребительские товары и услуги) – см. рисунок ниже. Это отложенная инфляция со стороны затрат производителей, которая частично с определенным лагом переносится на стоимость потребительских товаров и услуг. Согласно публикуемому НБУ индексу деловых ожиданий (по итогам 3-го квартала), рост затрат на производство остается основным фактором ожидания роста цен на потребительские товары и услуги в ближайшие 12 месяцев (отметили 73% предприятий-респондентов).

- Сохраняющиеся высокие инфляционные и девальвационные ожидания. Согласно замерам НБУ, на конец третьего квартала 2017 г., бизнес ожидал инфляцию на ближайшие 12 месяцев в размере 10,0%, что превышает целевые ориентиры Нацбанка на 2018 г. (прогноз НБУ– 7,3%, правительства - 9%). Остаются негативные девальвационные ожидания. Продолжения обесценивания гривны в ближайшие 12 месяцев ожидают 3/4 респондентов. Негативные ожидания подогреваются правительственными прогнозами девальвации гривны до 30,1 грн./дол на конец 2018 г.

- Дальнейший рост административно регулируемых тарифов, прежде всего на услуги ЖКХ.

В рамках нового меморандума с МВФ украинские власти взяли обязательство автоматически раз в полгода пересматривать тарифы на газ и центральное отопление в случае их отклонения на 10% и более процентов от уровня себестоимости, рассчитанного на основе паритета с импортной ценой газа. Тарифы будут увеличиваться автоматически при росте импортной цены газа и девальвации гривны. По расчетам Нафтогаза цена на газ должна вырасти на 19% в новом отопительном сезоне. Даже если правительство и сможет убедить МВФ и внесет изменения в формулу, чтобы не повышать стоимость природного газа и тепла до конца 2017 г., повышение весной 2018г. представляется неизбежным на фоне девальвации и растущих нефтяных котировок.

Приложение 1

Средние цены и тарифы на потребительском рынке Украины по данным Госстата, грн.

(за килограмм, литр, десяток)

	Рис	Хлеб пшеничный	Хлеб ржаной	Говядина	Свинина	Птица	Сало	Мука пшеничная	Макароны
30.11.2017	19,98	13,04	12,83	113,15	98,45	53,16	68,23	9,86	9,96
30.10.2017	20,00	12,80	12,61	111,82	101,55	54,59	66,90	9,78	9,88
29.09.2017	19,50	12,37	12,25	111,23	102,86	55,38	60,06	9,68	9,90
30.08.2017	19,23	12,34	12,12	108,06	101,35	53,95	51,35	9,59	9,83
31.07.2017	18,51	12,13	11,99	106,59	98,04	51,75	48,27	9,54	9,75
30.06.2017	18,29	12,14	11,91	104,29	97,11	45,46	44,81	9,50	9,77
30.05.2017	17,67	12,06	11,77	99,83	87,81	43,52	42,02	9,48	9,74
27.04.2017	17,26	12,00	11,67	98,09	80,23	43,40	41,25	9,36	9,88
30.03.2017	17,17	11,93	11,59	96,02	76,02	42,43	40,28	9,36	9,79
28.02.2017	16,95	11,73	11,37	95,78	74,53	42,46	40,81	9,16	9,78
01.01.2017	16,31	10,83	10,62	86,76	72,79	42,04	40,61	8,75	9,57

	Крупы гречаные	Колбасы вареные	Молоко 2,5%	Сметана 15%	Масло слив	Сыр мягкий	Сахар	Масло подсолнечное	Яйца 1-2 категории
30.11.2017	19,04	75,34	18,27	48,07	160,27	99,58	12,94	33,31	23,85
30.10.2017	20,35	74,88	17,92	46,87	154,22	99,40	13,88	33,04	23,43
29.09.2017	22,80	72,68	17,46	45,73	149,20	96,12	15,58	32,76	19,38
30.08.2017	24,25	70,11	17,13	44,74	144,21	94,56	16,18	32,75	16,82
31.07.2017	23,95	68,73	16,83	44,64	142,91	93,45	16,30	32,65	10,05
30.06.2017	25,09	66,86	16,56	43,99	141,12	92,52	16,33	32,68	11,89
30.05.2017	26,77	65,40	16,46	43,95	140,68	92,59	16,52	32,81	10,00
27.04.2017	28,64	64,37	16,60	43,78	140,71	90,22	16,55	33,11	10,45
30.03.2017	29,35	63,26	16,55	43,75	141,6	90,55	16,46	32,82	12,65
28.02.2017	29,5	63,07	16,49	42,05	141,93	87,8	16,23	32,81	14,76
01.01.2017	28,37	60,75	15,35	39,35	134,77	81,21	14,82	32,08	20,95

	Картофель	Капуста	Морковь	Свекла	Лук	Бензин А-95	Дизельное топливо
30.11.2017	5,80	4,11	6,36	5,63	5,18	27,96	25,73
30.10.2017	5,93	4,55	6,65	5,29	5,20	26,88	24,64
29.09.2017	6,30	5,41	7,70	5,41	5,94	26,25	23,58
30.08.2017	6,93	6,09	7,86	4,79	6,86	24,70	21,94
31.07.2017	7,60	8,82	11,02	6,10	10,50	24,71	22,03
30.06.2017	10,04	16,86	14,27	9,15	11,11	24,73	22,36
30.05.2017	8,83	9,45	11,80	6,38	9,38	25,14	22,77
27.04.2017	6,80	6,65	6,77	5,25	5,28	25,11	22,58
30.03.2017	6,36	4,06	4,54	4,18	3,61	24,65	22,14
28.02.2017	6,38	4,21	4,59	4,24	4,22	24,7	22,21
01.01.2017	5,25	3,8	4,08	3,76	4,39	23,62	21,01

НоСЭП